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必发彩票代理可信不:始作俑者纷纷“甩锅”:VIX产品不是市场暴跌的罪魁祸首

时间:2018/2/9 21:22:27  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:摘要:瑞士信贷称,在XIV ETN招募书中就已“明确指出”其设计初衷就只适于日内交易形式的“短期持有”,“长期估值预计为零”。而作为VIX产品主要交易场所惨遭降级的Cboe,则认为狠捞一笔的风险平价策略基金才是“罪魁祸首”。*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn...

摘要:瑞士信贷称,在XIV ETN招募书中就已“明确指出”其设计初衷就只适于日内交易形式的“短期持有”,“长期估值预计为零”。而作为VIX产品主要交易场所惨遭降级的Cboe,则认为狠捞一笔的风险平价策略基金才是“罪魁祸首”。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者张一苇。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

继“黑色星期一”次日(2月6日)宣布截至2月20日全部赎回提前终止XIV ETN交易之后,今天(2月8日)这款业已成为众矢之的的产品发行方瑞士信贷再次“甩锅”。

瑞信发言人表示,在XIV ETN招募书中瑞信已经明确提醒投资者,该产品并非适合长期持有的有价证券,其设计初衷就是满足专业投资者特定需求、只适于日内交易形式的“短期持有”品种。

而作为VIX产品主要交易场所惨遭摩根大通和高盛降级后,芝加哥期权交易所 (Cboe) 也摆出一副受害者的姿态,在市场恐慌中狠捞一笔的风险平价策略 (risk parity strategies) 基金,才是引发股市闪崩的“罪魁祸首”。

瑞信:尽到提醒披露的义务了

在XIV ETN长达197页的招募说明书中,确实有如下字样:

您的ETN长期估值预计为零。若您将ETN作为长期投资持有,将可能因此损失全部或绝大部分资金。

现在再看这句话,可以说是一语成谶。2月6日瑞信宣布提前终止XIV ETN交易的决定之后,该产品交易牌价已较前一交易日收盘暴跌92.58%,规模近16亿美元的市场化为乌有。

必发彩票代理可信不:始作俑者纷纷“甩锅”:VIX产品不是市场暴跌的罪魁祸首

在瑞信眼中,这是了解自身风险的知情投资者所能够承受的潜在损失,但很明显市场上存在持反对意见的声音。

Cboe:VIX产品不是市场暴跌的罪魁祸首 风险平价基金才是

世界最大资管公司贝莱德本周二(2月6日)发表声明,呼吁加强对包括波动性衍生品在内的交易所交易产品 (ETP) 市场的监管,并更加清晰地向监管者和投资者披露和传达产品所涉及的风险。

[这些产品]缺乏估值清晰度和准入条件的基本要素,往往还没有透明标的资产组合的支撑,这就是为什么贝莱德不提供这些资产的投资管理服务。

其他华尔街巨头虽然明确表明态度,但本周三(2月7日)摩根大通和高盛均下调了Cboe的股票评级,从买入调降至中立。

这两家华尔街投行担忧,Cboe作为VIX产品的主要交易场所将受到本轮闪崩的影响,其两支明星波动性ETP的市场前景将大打折扣,从而影响到该交易所的盈利能力。

对此Cboe摆出一副受害者的姿态。Cboe研究与产品开发副总裁Willam Speth今天(2月8日)在接受英国金融时报采访时表示,在市场恐慌中狠捞一笔的风险平价策略 (risk parity strategies) 基金,才是引发股市闪崩的“罪魁祸首”,波动性ETP虽然也难辞其咎但并不应该承担所有的罪责。

这些风险平价策略基金的运作模式,是将其投资组合的总体波动性保持在某一水平,而当价格突然出现剧烈波动的信号时,便迅速抛售手中的资产,从中获利。

Speth认为,正是这些风险评价策略基金在VIX波动率出现暴增迹象时大笔砸盘,引发了大盘的抛售以及指数的下跌,其推波助澜的恶性影响远远超过波动性ETP。

他也不同意贝莱德呼吁加强监管的观点,但觉得与过去美国证券交易委员会逐步完善ETF市场的步伐相似,针对波动性ETP市场的监管政策也会逐步出台。


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